Масштаби закупівель і темпи накопичення роблять Національний банк Польщі одним із найактивніших гравців на світовому ринку золота. Президент НБП Адам Глапінський вже кілька років наголошує, що золото відіграє особливу роль у структурі національних резервів — це актив, вільний від кредитного ризику, незалежний від рішень інших країн щодо монетарної політики та стійкий до фінансових потрясінь, а високі запаси золота сприяють стабільності польської економіки, передає euronews.com.
Амбіції банку є далекосяжними: мета — мати 700 тонн золота, а загальна вартість золотих резервів має становити близько 400 мільярдів злотих.
Ще у 2024 році золото становило 16,86 відсотка валютних резервів Польщі. За оцінками на кінець грудня 2025 року цей показник зросте до 28,22 відсотка, що стане однією з найшвидших змін у структурі резервів серед центральних банків світу. Найбільші операції було здійснено в останні місяці 2025 року — в період підвищеної волатильності ринків і геополітичної напруженості.
За ініціативи президента Національного банку Польщі, професора Адама Глапінського, Правління НБП ухвалило рішення про подальше стратегічне збільшення частки золота.
У січні 2026 року Глапінський оголосив, що звернеться до правління НБП з проханням ухвалити рішення про збільшення резервів до 700 тонн злитків.
А що в інших
Згідно з аналізом Всесвітньої ради із золота, у 2025 році продовжилася глобальна тенденція накопичення золота центральними банками. За рідкісними винятками, більшість країн збільшили свої запаси, розглядаючи злитки як стратегічний засіб захисту від валютних і фінансових криз.
У 2025 році 95 відсотків опитаних центральних банків очікують, що протягом наступних дванадцяти місяців світові запаси золота зростатимуть.
Причини, через які центральні банки інвестують у золото, пояснює Марта Бассані-Прусик, директорка з інвестиційних продуктів і валютних цінностей Монетного двору Польщі.
«Одним із ключових стимулів для центральних банків є незалежність ціни золота від монетарної політики та кредитного ризику. Не менш важливими є диверсифікація активів і зменшення частки долара та інших валют у резервах», — пояснює експертка.
Експерти зазначають, що не всі центральні банки повідомляють про повний обсяг своїх закупівель. У цьому контексті часто згадують Китай і Росію. Деякі спостерігачі ринку трактують ці дії як частину підготовки до альтернативної грошової моделі, в якій золото може відігравати значно більшу роль, ніж раніше.
Більше золота, ніж у ЄЦБ
Факт того, що Польща має більші запаси золота, ніж Європейський центральний банк, є показовим. ЄЦБ керує грошово-кредитною політикою єврозони, однак його власні золоті резерви відносно обмежені.
Золоті резерви Європейського центрального банку (ЄЦБ) становлять близько 506,5 тонни. На цьому тлі масштаб золотих запасів НБП — 550 тонн — виглядає вражаюче та зміцнює позиції Польщі в європейській фінансовій архітектурі.
Водночас критики масштабних закупівель золота НБП вказують, що кошти, спрямовані на ці придбання, можна було б інвестувати в облігації, які приносять дохід у реальному часі. Дійсно, золото не приносить дивідендів.
Рекордні ціни та прогнози на 2026 рік
Закупівлі НБП збіглися з історичними рекордами цін на золото. Хоча темпи зростання котирувань можуть уповільнитися у 2026 році, прогнози великих фінансових інститутів залишаються оптимістичними. ING оцінює середню ціну на рівні 4 150 доларів США за унцію, Deutsche Bank — у 4 450 доларів США, а Goldman Sachs підвищує прогноз до 4 900 доларів США. За сценарію високого світового попиту J.P. Morgan допускає можливість зростання ціни до 5 300 доларів США за унцію.
«Зростання попиту з боку центральних банків є реакцією на економічну напруженість і динамічні геополітичні зміни. Хоча інституційні закупівлі безпосередньо не відображаються на цінах, вони опосередковано впливають на рішення індивідуальних інвесторів», — наголошує Бассані-Прусик.