Продовольча інфляція різко знизилася порівняно з піком 2023 року, але ціни на продукти в Європі майже на третину вищі за допандемійні через структурні фактори
Інфляція знижується, Європейський центральний банк (ЄЦБ) в цілому задоволений, а непрямі наслідки війни з участю Ірану поки що вдається тримати під контролем. Чому ж тоді похід у супермаркет все ще відчувається як невеликий удар по власному гаманцю? Відповідь проста: нижча інфляція сама по собі не означає, що ціни в продуктових магазинах підуть униз.
1. Рівень цін не знизився — він просто перестав стрімко зростати
Ось у чому хитрість статистики інфляції. Коли аналітики кажуть, що продовольча інфляція «впала до 2,8 %», це означає, що продукти дорожчають повільніше, а не те, що вони дешевшають. При сповільненні інфляції ціни не знижуються, вони лише припиняють так швидко рости.
Згідно з гармонізованою статистикою Євростату, за останні 10 років продукти харчування та безалкогольні напої в ЄС показали найбільше кумулятивне подорожчання серед усіх споживчих категорій: з 2016 по 2025 рік ціни зросли на 33,2 % — більше, ніж на енергоносії, послуги або будь-який інший компонент споживчого кошика.
У глобальному масштабі, за даними ОЕСР, рівень цін на продукти харчування до середини 2025 року був майже на 46 % вищим, ніж у грудні 2019 року. Таке зростання накопичилося всього за 6 років, тоді як до пандемії на порівнянне підвищення йшло 16 років.
Психологічний аспект також важливий: за даними обстеження споживчих очікувань ЄЦБ, саме ціни на продукти харчування найбільше формують загальне сприйняття інфляції — адже за продуктами люди ходять часто, вони займають значну частину бюджету, а замінити їх практично неможливо.
Кожен третій споживач у зоні євро зараз боїться, що не зможе собі дозволити ту їжу, яку хотів би купувати.
2. Зарплати зросли — і за це платите теж ви
Коли ціни на енергоносії та логістику стабілізувалися, на зміну цим факторам прийшов новий тиск — зростання вартості праці. Усі учасники продовольчого ланцюга — від сільськогосподарських працівників до касирів — отримали підвищення зарплат.
Звісно, це хороша новина, але вона коштує грошей, і в підсумку ці гроші з’являються в чеку у покупця.
Дослідження ЄЦБ про фактори, що впливають на ціни на продукти харчування в зоні євро, показує:
- Зарплата в сільськогосподарських секторах зросла на 6,2 % у річному вираженні в 2022 році і більше ніж на 5 % у 2023-му.
- У транспорті та складському господарстві (критичній ланці доставки їжі на полиці) заробітки підвищилися на 4,3 % у 2022 році і на 6,3 % за перші три квартали 2023 року.
За оцінкою ING Research, праця зазвичай складає 10–15 % усіх витрат у харчовій промисловості.
У 2025 році витрати на робочу силу в Європі зросли на 5,1 %, все ще випереджаючи інфляцію на продукти, йдеться в звіті State of Grocery Europe 2026 консалтингової компанії McKinsey.
У Німеччині зарплати зросли на 4,0 %, тоді як продовольча інфляція склала лише 2,2 %. Це означає, що частину різниці ритейлери взяли на себе, але не всю.
Власний індикатор заробітної плати ЄЦБ показує, що зростання погоджених у переговорах зарплат стабілізується на рівні близько 2,6 % до 2026 року. Тобто структурний тиск нікуди не зникає, навіть якщо по краях він трохи пом’якшується.
3. Сировинні витрати знову зростають — а ціни на полицях відстають
Як тільки сировинні ринки почали відступати, з’явилися нові шоки. За даними Євростату про ціни на сільськогосподарську продукцію за перший квартал 2025 року:
- Молоко подорожчало на 12,6 %,
- Яйця — на 10,7 %,
- Зернові — на 9,6 % (у річному вираженні).
Це базові витрати, яким потрібно декілька місяців, щоб дістатися до супермаркетних полиць. Тим часом із 64 продуктів, які відстежує Євростат, у 2025 році ціни зросли у 56:
- Шоколад подорожчав на 17,8 %,
- Заморожені фрукти — на 13 %,
- Яловичина та телятина — на 10 %.
У п’яти країнах ЄС яйця подорожчали на 20 % і більше, зокрема на 29 % у Чехії і на 27 % у Словаччині.
Далі по ланцюжку постачання знову наростає напруження. У квітневому огляді Всесвітнього банку Food Security Update за 2026 рік зазначається майже 46-відсотковий місячний стрибок цін на карбамід — ключове азотне добриво, яке подорожчало через перебої на енергетичному ринку на тлі конфлікту на Близькому Сході.
ЄЦБ прямо вказує на «запізнілі ефекти минулого підвищення цін на міжнародних ринках продовольчих товарів» як на одну з причин того, що інфляція на продукти залишатиметься підвищеною принаймні до 2027 року. У прогнозах співробітників банку вона фігурує «на рівні трохи вище 2 %» протягом усього цього періоду.
Між зростанням витрат для фермерів і підвищенням цін у магазинах майже завжди існує тимчасовий лаг. Цінові шоки, які припадають на весну біля фермерських воріт, зазвичай досягають споживачів до осені.
4. Супермаркети не наживаються — але й брати витрати на себе не будуть
Бажання звинуватити у всьому корпоративну жадібність зрозуміле і політично вигідне. Але воно не завжди витримує перевірку фактами.
У рецензованому дослідженні, опублікованому в січні 2025 року, були проаналізовані майже 89 тисяч європейських виробників продуктів харчування та напоїв за період з 2013 по 2022 рік. Виявилося, що цінові націнки (тобто маржа над граничними витратами) за цей час зовсім не зросли, а знизилися.
Тим часом у звіті McKinsey про європейську роздрібну торгівлю продуктами за 2026 рік середня рентабельність за EBIT у секторі оцінюється всього в 2,8 %. Автори називають це «скоріше паузою, ніж відновленням» після багатьох років тиску на прибутковість. Аналітики S&P Global також зазначали, що більше половини оцінюваних ними європейських ритейлерів не зможуть відновити доковідну маржу навіть до 2025 року.
Це не галузі, які купаються в прибутках. Це галузі, у яких практично немає подушки безпеки. Коли зростають витрати — чи то на зарплати, енергію, упаковку чи сільгоспсировину, — їм майже нікуди їх компенсувати, окрім як за рахунок підвищення цін. Питання зазвичай полягає не в тому, чи будуть витрати перекладені на споживача, а лише в тому, наскільки швидко це станеться.
5. Середній показник по ЄС приховує більш сумну картину на Сході
Загальна продовольча інфляція в Європі на рівні близько 2,8 % у 2025 році звучить терпимо — принаймні, якщо ви живете в Парижі чи Римі. Але значно сумніше вона виглядає, якщо ви живете в Бухаресті чи Таллінні.
У Франції продовольча інфляція у 2025 році склала всього 0,7 %, а в Румунії — 6,7 %. Однак річні показники відображають лише швидкість зміни. Індекс цін на продукти харчування HICP Євростату, який відстежує накопичений рівень цін з 2015 року, дає більш повну картину того, де ціни знаходяться зараз.
- Угорщина знаходиться на позначці 204,56 — це означає, що ціни на продукти там більше ніж подвоїлися порівняно з 2015 роком.
- Естонія — на рівні 180,
- Литва — 177,
- Польща — 174.
- Для порівняння: у Франції індекс складає 135.
Особливо важким це робить те, що частка витрат на їжу в бюджетах домогосподарств у Східній Європі значно вища, ніж у Західній.
За даними національних рахунків Євростату:
- У Румунії домогосподарства витрачають на продукти харчування та безалкогольні напої близько 25 % доходу.
- У Болгарії цей показник становить приблизно 21 %,
- У Латвії — 20 %.
Для порівняння:
- У Німеччині — 11,5 %,
- У Люксембурзі — 9,3 %,
- У Нідерландах — 11,7 %.
Країна, де їжа коштує зараз у 2,5 рази дорожче, ніж у 2015 році, а чверть доходів домогосподарств йде на продукти, живе в зовсім іншій реальності, ніж Франція — навіть якщо обидві формально знаходяться в зоні євро, де ЄЦБ намагається утримувати інфляцію біля цільового рівня 2 %.